jub.xyz
  • 구미출장안마
  • 원주출장샵김제창원 출장 마사지☳김제경찰 안마방✄﹝김제지행 안마방﹞김제은평구 마사지§김제사타구니 마사지☌김제안마방 nf 뜻⇥김제수내역 마사지▪출장부르는법
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 함평안마방 할머니
  • 김제안마방 누드
  • 24시출장샵김제서울대입구 마사지
  • 장흥출장마사지
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    김제출장안마▶출장부르는법§김제일산 모텔 가격(김제신사역 마사지)♦{김제안마방 똥꼬}↟김제안마방 도찰큐김제새로운 안마방 아가씨▀김제충북혁신도시 마사지●김제수유역 마사지♀김제안마방 cctv


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 광주출장샵
  • 김제안마방 가성비⇗김제천안 출장 만남➺〖김제언양 마사지〗김제안마방 20살☎김제부산 하단 출장▥김제마사지 교육╕김제부산 해운대 출장♨
  • 김제gigi rivera 마사지♖김제남성전용 마사지♭[김제안마방 대딸]김제마사지 교육☺김제동대구 여관웃김제온천장 안마방→김제호치민 안마방➳
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    카지노사이트 군산출장샵 #중국소비 광양마사지 검색 충주안중 마사지 김제강원도 안마방❣김제방콕 마사지 추천█[김제안마방 무료야동]김제잠실 마사지╇김제일본마사지ⓞ김제안마방 마사지↮김제두정동 안마방╓김제시엠립 밤문화 마사지╗김제안구 마사지™〈김제경주 안마방〉김제일본 가슴 마사지☽김제탑 클래스┑김제모텔 티켓↑김제안마방 동창☀천안구미 모텔 추천동인천천안 출장김제머리 마사지ロ김제동대문구 안마방☐(김제안마방 체험)김제두통 완화 마사지⇃김제안마방 투샷 가격↪김제춘천 모텔 가격▧김제하단 마사지リ온라인카지노구미까치산 마사지김제출장안마남원마사지 태국어김제태국 에스코트 비용김제트레이너 마사지♂김제평택 모텔 추천✍<김제중국 마사지 체험기>김제부산 출장⇋김제새로운 안마방 아가씨 토렌트↨김제lovegom♗김제안산 안마방♥출장부르는법김제흑인 마사지✍김제만남⇘〖김제족저근막염 마사지〗김제출장여대생♪김제진주 오피◥김제얼굴 작아지는 마사지リ김제마사지 효과♪

    관련기사김제속초 마사지✿김제평택 안마방U〔김제포항 타이마사지〕김제한국 마사지 야동♂김제중국식 마사지✲김제부산 해운대 출장▫김제안산 안마방 추천☼대구출장샵예약금없는출장샵예약금없는출장샵예약출장부르는법24시출장샵의령안마방 몰래고령평촌 마사지영동안마방 20살수원출장안마김제상인동 안마방☈김제부천 안마방☣﹛김제싱가포르 마사지﹜김제안마방 입에 사정™김제강남역 안마방✲김제마사지 카페╜김제마사지 효능↕광주출장샵예약인천대천 안마방김제출장여대생김제용원 안마방김제출장안마김제옆광대 마사지장수선릉역 안마방카지노사이트김제덕소 안마방☈김제오산 타이 마사지♂(김제안마방 물다이 몰카)김제판교 마사지✡김제조건▬김제전립선 마사지 하는 법☏김제안마방 핸드폰⇚김제출장안마예약김제안마방 무한부평마사지 19김제출장안마김제김해 마사지24시출장샵김제출장안마김제20대 안마방▣김제향남 안마방↺〖김제속초 여관〗김제pj 안마방»김제안마방 나이대✐김제송파 마사지❧김제가산디지털단지역 안마방⇜예약금없는출장샵김제수유 마사지

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 태안동출장마사지
  • 함양포승 마사지김제출장안마김제안마방 vip☷김제송강동 마사지↹〔김제신사역 안마방〕김제안마방 아가씨↔김제대딸 마사지↕김제문산 마사지™김제새로운 안마방 아가씨⇘24시출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    김제안마방 한국ツ김제상봉 안마방♪<김제족저근막염 마사지>김제부산 안마방 추천⇡김제미아 안마방➵김제시흥 마사지♥김제산본 안마방☟김제출장안마김제오피 마사지광주출장샵출장부르는법김제호치민 리버티 마사지卐김제장한평 안마방█〈김제탑 클래스〉김제안마방 몰카 유출~ 대화 대박임▌김제피부 마사지┳김제춘천 안마방√김제부산 사상 출장↕제주출장샵나주통영 안마방예약금없는출장샵의성순천 안마방김제안마방 카드사용➢김제안마방 서울┻『김제안마방 쓰리섬』김제마산 안마방⇗김제카톡 출장 만남▬김제역곡 안마방▶김제시각장애인 마사지μ예약금없는출장샵출장부르는법출장부르는법김제코 마사지예약금없는출장샵대구출장샵김제인천안마김제출장안마온라인카지노김제경추성 두통 마사지▌김제오피☣(김제마사지)김제간석오거리 안마방♨김제유성 안마방 후기┬김제현풍 마사지╭김제송우리 안마방↸김제출장안마산청콜걸 후기김제출장안마dhc2016.xyz

  • 김제춘천 태국 마사지
  • 김제거제도 모텔 추천김제출장안마김제출장안마
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251