군산출장샵
  • 카지노사이트
  • lovedonggu.xyz함안서울대입구 안마방⇃함안호구포 마사지✣『함안영종도 안마방』함안별내 마사지⇁함안엘림 마사지♈함안유방 마사지“함안마사지 야동◆24시출장샵
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 충청북도범계 마사지
  • 함안가산 마사지
  • 출장부르는법함안안마방 알바 단속
  • 보은경주 동천동 마사지
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    함안출장샵☞예약금없는출장샵♠함안안마방 잠『함안속초 마사지』◁﹛함안안마방 움짤﹜☻함안문산 마사지♣함안삼산동 마사지×함안트레이너 마사지[함안아로마 마사지 효능↖함안대전 출장안마


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 군산출장샵
  • 함안출장시♦함안싸인볼 마사지♘〔함안안마방 가는법〕함안가슴 커지는 마사지►함안판상근 마사지┯함안50대 안마방♥함안마사지 품번 추천☼
  • 함안고등학생 안마방♭함안부산 안마방 추천☻〖함안마사지 테라피〗함안거제도 안마방┾함안스웨디시 마사지 단점↕함안코 마사지 효과◄함안강서구청 안마방⇞
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    카지노사이트 온라인카지노 #중국소비 상주마사지 핸플 원주야 동 마사지 함안선릉 안마방↢함안김포 안마방ア〖함안콜걸추천〗함안경주 마사지☏함안안마방 용어☛함안타이마사지 팁▶함안중국 마사지 체험기✲함안안마방 추천◊함안신중동 마사지♐(함안제목없음 안마방)함안안마방 파워배드╰함안안마방 대딸┍함안마사지 영어⇚함안출장 만남 카톡◕진주김포 안마방경주중국 마사지 체험기함안마사지 레전드 품번►함안목포 여관的(함안주안 마사지)함안신림동 안마방◘함안장 마사지❀함안안마방 video╯함안fc 마사지W카지노사이트밀양출장마사지함안출장샵고흥테니스공 마사지양구안마방 몰카 토렌트함안삼산동 안마방☎함안출장걸₪(함안조치원 마사지)함안천안안마 함안부산 모텔 출장⇛함안미시출장안마╢함안콜걸▪예약함안고양이 마사지ル함안aktkwl⇠《함안해변 마사지》함안안마방 처음✖함안러시아 밤문화↪함안일본 안마방 야동├함안강동구 마사지▷

    관련기사함안포항 안마방┱함안마사지 영어로╍(함안여의도 마사지)함안에이미 성인U함안정왕동 안마방♀함안모텔 아가씨☈함안안마방 엉덩이┶전주출장안마예약금없는출장샵24시출장샵24시출장샵24시출장샵24시출장샵부산마사지 품번임실서면 마사지원주헬로우 드림카지노사이트함안마사지 노출☀함안아로마마사지 팁→《함안전립선 마사지 비용》함안강동구 안마방↧함안안마방 에이스↿함안안마방 영업시간↸함안안마방 몰래➦adko.xyz예약경상북도사당역 안마방담양안마방 신림함안오피스 방함안출장샵함안김원중 안마방통영팔 마사지온라인카지노함안안마방 커뮤니티✐함안대구 모텔➺﹝함안남포동 안마방﹞함안마사지 하드┡함안출장안마┊함안제천 마사지”함안대구 아로마 마사지┨함안출장샵24시출장샵함안제주시 안마방구례궐동 안마방함안출장샵함안스포츠 마사지24시출장샵함안출장샵함안계산택지 안마방✓함안안마방 무한⊥〔함안세부 마사지〕함안오피♬함안천안 마사지➷함안안마방 몰래ラ함안만남 카톡☭출장부르는법함안콜걸

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 목포전립선 마사지 방법
  • 의왕조건 카톡함안출장샵함안교대 마사지╅함안전주 타이 마사지↱(함안lovegom)함안남성 마사지⇞함안이태원 안마방ク함안야몽 마사지★함안안마방 첫경험¤예약금없는출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    함안두정동 안마방➺함안전북 안마방◘‹함안군대 안마방›함안장 마사지┋함안마사지 tumblr★함안안마방 통화기록❥함안kcm 안마방▶함안출장샵함안세부 마사지jtvx.xyz출장부르는법함안마사지 성추행☂함안트레이너 마사지✍[함안소라넷 안마방]함안안마방 녹음♭함안안마방 오피⊥함안카메라 마사지▥함안여자 마사지⇩대전출장안마경상북도신림동 마사지출장부르는법해남화성 마사지함안러브젤 마사지╢함안속초 모텔 추천╬[함안마사지 포르노]함안안마방 얼마냐☺함안연수동 안마방☳함안답십리 안마방♨함안합성동 안마방⇚예약금없는출장샵예약금없는출장샵출장부르는법함안안마방 내상예약금없는출장샵대전출장안마함안안마방 마사지함안출장샵창원출장샵함안죽전 안마방◐함안av 마사지❖﹛함안답십리 마사지﹜함안안마방 싼⇖함안안마방 똥까시◎함안천안 출장╛함안손목터널증후군 마사지▷함안출장샵부산동작구 안마방함안출장샵온라인카지노

  • 함안커플 마사지 후기
  • 함안성기 마사지함안출장샵함안출장샵
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251